公司于4月20日发布2021年年报，全年营收25.1亿元，同增22.7%；归母净利5.7亿元，同增111.5%，EPS1.40元/股。

  21年玻纤职业高度景气，公司营收、赢利均大幅度的进步：2021年，玻纤需求旺盛，职业全年景气量较高，玻纤价格一路攀升后坚持高位。公司全年营收25.1亿元，同增22.7%；归母净利5.7亿元，同增111.5%；玻纤及制品销量20.4万吨，同比添加4.0%。21Q4公司营收6.7亿元，同比/环比添加19.1%/2.7%，归母净利1.52亿元，同比/环比改变103.5%/-5.6%。

  公司玻纤、薄毡、树脂产能添加，产品结构继续调整：21年9月，公司年产10万吨无碱粗纱3线焚烧，产品以短切纱为主；公司此次公告方案将3万吨玻纤生产线万吨高端高性能玻纤及特种织物生产线。玻纤制品方面，公司方案新建5条薄毡线条生产线的投产，详尽区分范畴龙头位置进一步安定。此外，公司年产10万吨不饱和聚酯树脂技改扩建项目已建成，投入生产后能提高公司制品的质料自给率，公司“玻纤纱-玻纤制品-树脂-复合材料”工业链布局将取得进一步完善。

  玻纤下流各范畴需求继续景气，但年内供应添加较多：咱们估计需求端，下流风电、新能源轿车、PCB工业、修建等市场需求将继续旺盛；供应端，21年下半年新焚烧的产能将连续达产；据卓创资讯，22年上半年估计有约40万吨产能投产，下半年约80万吨产能存焚烧方案，供应继续添加将给供需平衡带来必定压力。

  考虑公司玻纤业务量价齐升以及新产能投进，咱们调整原有盈余猜测。估计2022-2024年公司收入为32.2、40.5、44.3亿元；归母净利分别为6.9、8.1、8.9亿元；EPS分别为1.70、1.99、2.19元。保持公司增持评级。